中新社北京十一月十一日电(记者王以超)中国中央金融工委研究室的方军博士今日在此间举行的促进小城镇建设研 讨会上建议，可考虑采取证券化方式筹集小城镇建设资金，以充分挖掘利用资本市场进行筹资的潜力。

　　方博士指出，证券化是指将原本缺乏流动性的资产转化为可以在资本市场上流通的证券的过程，在国外已经有了 三十多年的历史，近年来发展迅速。而从中国的现实情况看，证券化这种金融创新业务比较适合运用到小城镇建设资金的筹集 当中：其一，有利于发挥市场机制在小城镇建设中的主导作用，与单纯财政投资相比，能够从一定程度上减少行政干预，提高 筹资效率；其二，能够保证政府对小城镇建设的统一规划和对基础设施的控制权，实现资金来源分散化和资金使用集中化的统 一；其三，可以促进金融创新与经济发展现实需要的有机契合，改变金融产业对中心城市以及新兴产业过分倾斜的状况，并达 到“双赢”的效果；其四，由于采用这种方式筹资，需要小城镇有一定的资产基础，也避免了小城镇的一哄而上。

　　而在现阶段引入证券化方式筹集小城镇建设资金，除了遵循证券化的一般规程外，也要根据中国的现实条件和具 体环境制定相应的实施策略和方案。方军博士认为，可采取以下具体方式：

　　选择适宜资产，被证券化的资产原则上应主要是小城镇范围的资产或与小城镇相关的资产，同时应当是质量相对 较好的、预期可产生现金流量的资产，可以包括小城镇现有基础设施、商业银行在小城镇发放的住房抵押贷款、小城镇中效益 较好的中小企业的产权等。

　　集合方式发行，由于小城镇作为单体一般不具备发行“资产支持证券”的条件，只能采取一定区域范围内若干重 点小城镇所选择出的资产“打包”，集中在一次发行中进行，发行人可以由证券公司、信托投资公司或其它符合条件的金融机 构担任，其中尤以地方性信托投资公司较为适宜。项目组合筹资，应事前明确所筹资金的具体投向，不仅要对作为发行基础和 来源的资产进行分类整理、组合“打包”，而且还要有“一揽子”投资项目计划。此外，他还指出，为了这种发行用于小城镇 建设的“资产支持证券”能够为市场所接受，地方政府应该为其提供必要的担保。(完)

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