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华声报讯:今年年初,管理层曾公布政策,允许符合条件的券商用自营股票向银行进行质押贷款,融资进行新的股票二级市场操作。这以后,陆续有券商宣称已和某银行签约,通过股票质押获得贷款。此后,一些银行也开展了面向个人的股票质押贷款。有人据此认为,中国已经进入了贷款炒股的时代。 从世界各国的经验来看,股票质押贷款作为现代金融的一个组成部分,其发展具有不可阻挡性。资产的证券化离不开证券的信用化,资本市场的发展必然要依赖银行资金的支持,这是个大趋势。中国现在之所以有股票质押贷款的基础,原因也在于此。 但是,我们也要看到,现在的股票质押贷款,毕竟还存在很大的不确定性,无论从政策法规还是操作细则,都远未成熟。究竟什么样的投资者有权获得质押贷款,对其资产规模、信用等级如何评定,也存在争议,“三公”原则如何贯彻,并非易事。其实,除了上述这些制度上的问题外,还有人文问题。中国的传统思维是不举债,股市风险教育中核心的一点是用自己的钱买股票,不透支,不搞信用交易。在这样的环境下,质押贷款的推出同习惯势力必然形成冲突,而这又不可能不影响质押贷款的推广。 有人把质押贷款的推出当作利多,这不能算不对,但又是不全面的。据劳动报报道,在股市上涨时期,它对于扩大需求、追加增量资金有积极作用。但到了股市调整的时期,很可能出现因平仓等因素,加剧大盘的回落。贷款炒股,实际上是把双刃剑,因此是不宜简单视为利多的。如果人们把行情上升的基础建立在质押贷款政策上,那就错了。
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