今年的中央经济工作会议已提出，明年将继续实行积极的财政政策，进一步发挥货币政策的作用，综合运用各种货币 政策工具，适度增加货币供应，加大金融对经济增长的支持力度。这一大政方针既定，剩下的就是具体执行了。在现实操作中 ，需要对货币供应量的增速确定调控界限，其根据即在于经济增长速度、价格水平和货币流通速度。当前急须解决的一个宏观 问题就是货币供应量增长途径不畅。

　　对此，国家统计局的有关专家指出，确定明年货币供应量增速的控制数量界限，既要以较为理想的状态为基准，也要 考虑到对这一基准影响较大的当前经济状况和环境。

　　经济运行的理想基准是经济于潜在经济增长轨道上运行的状态。据测算，现阶段中国潜在的经济增长速度大约为百分 之九左右，比改革开放以后相当一段时期内百分之十的潜在经济增长速度低了约一个百分点。受市场需求和各项改革逐步深入 等多方面因素的制约，近两年中国经济的增长速度一直低于百分之十的水平。

　　据此，有关人士认为，将明年预期经济增长速度确定于低于潜在、但高于今年的百分之八较为可行，他们估计价格水 平明年可能上涨百分之二。这样，经济增长与价格水平对明年货币供应量增速的要求大约为百分之十。

　　统计局的专家表示，要实现积极的货币政策，必须增加货币供应量，特别是在今年货币流通速度已经基本确定的情况 下，增加货币供应量将能促进经济增长或价格上涨。当前急需解决的一个宏观问题就是货币供应量增长途径不畅。

　　为此，他们建议，一要调整信贷制度，促进贷款的增加。有必要建立既能防范金融风险，又能支持经济增长的信贷制 度。

　　现在的问题是，为了防范金融风险、防止重复建设，银行在贷款条件等信贷制度上作了较严格的规定，对放款起到了 较强的约束作用，但另一方面，由于在促进贷款、调动贷款积极性方面缺乏相应的激励机制，也出现了一定程度的“慎”贷甚 至“惜”贷现象。而贷款不畅，影响着货币的正常周转，减缓了货币供应量的增长。

　　二，可以通过购买外汇释放基础货币。有关数据显示，国家通过购买外汇释放基础货币的潜力还是较大的。

　　不过，因为公众对人民币贬值存在着一定预期，出现了出口商暂缓结汇滞留一部分外汇在海外，或将外汇存在金融机 构，以及金融机构不愿抛售外汇等现象，使得这一释放基础货币渠道受到一定阻碍。

　　其三，为了扩大货币需求、降低货币成本，有必要再次降低准备金存款利率、再贷款利率和再贴现利率，进一步释放 基础货币。

　　日前，根据央行决定，金融机构法定存款准备金率继去年由百分之十三下调至百分之八后又下调了两个百分点，降至 百分之六。这将使金融机构可用资金增加近二千亿元人民币。据悉，此次商业银行增加的可用资金将全部由其自主使用，这既 为商业银行扩大贷款发放创造了条件，也有利于商业银行调整资产结构，增强支付通力和改善经营管理，并为金融机构平稳过 渡到明年准备了充足的流动性资金。

　　其四，加大公开市场操作力度。凭其主动、灵活的特点以及与财政政策之间配合密切的关系，这一举措现已成为调节 基础货币最主要的工具之一。不过，中国对该工具的利用水平和程度尚需加强。

　　其五，加大利率市场化改革步伐。尽管中国现在准许贷款利率在基准基础上有一定范围的上下浮动，但对货币流动过 程中其他各个环节的利率仍给予较严格的管制，这常常造成各环节间利率不够协调、货币供需状况反映不准确或滞后等问题。 应该抓住当前货币供给充足的有利时机，积极推进利率市场化的改革步伐，确保货币供给的顺畅流动。

　　其六，进一步整顿金融秩序，杜绝非法经济活动。经过多年的改革、调整和治理，中国的金融秩序已明显好转，逐步 走向规范化、法律化，但金融领域的问题依旧不少，一些非法交易仍相当突出，这将导致企业和个人提高增加持有货币的意愿 ，减缓货币供应量的增长。 韦彤