随着微软、英特尔、戴尔等全球著名的电子产品制造商及雅 马逊、雅虎等网络股的日趋活跃，带动美国股市不断延续牛市行 情，美国NASDAQ股票市场越来越受到人们的瞩目。而且，就在N asdaq接连吸引炙手可热的网络股挂牌上市的同时，其向海外扩 张的势头更加令人侧目。近期，日本网络投资公司SOFTBANK与美 国全国证券经纪协会NASD达成了在日本成立美国Nasdaq日本版本 的协议，并计划于明年底开始运作。与此同时，Nasdaq正在研究 以同样的模式在新加坡、香港、澳大利亚及欧洲等地推出当地的 Nasdaq股票市场。

　　面对Nasdaq灼灼逼人的势气，美国最大同时也是全球最大的 证券交易所--纽约证券交易所明显感到了压力。据透露，纽约 交易所正在研究入侵Nasdaq阵地的策略，计划争夺已在Nasdaq上 市的大型股票来纽约交易所上市；近期，又宣布计划于今年11月 26日（感恩节）前将纽约交易所的股份上市。这一系列的竞争策 略，将为美国的证券交易所带来一番新的竞争景象。

　　成立于1792年的纽约证券交易所，是美国成立最早，也是目 前最大的证券交易所，至1998年底在该交易所上市的股票总市值 达到108．6万亿美元，占整个美国证券市场总市值的80％以上， 全球著名的企业如通用、可口可乐等均在此上市。

　　与纽约交易所不同，Nasdaq交易所没有悠久的历史（于197 1年创建），目前在上市公司数量方面超过纽约交易所，尤其是 在外国公司的上市数量上，已超过纽约和美国证券交易所的总和。 在1990－1997年的股票交易额增长方面取得了891％的增长，超 了纽约交易所的336％。特别是在1998年，Nasdaq与美国证券交 易所（AMEX）合并，成立Nasdaq－AMEX市场集团，成为全球最先 进、最有效和最具竞争力的证券市场。

　　目前美国证券监管机构正就放宽上市公司自动撤消上市地位 的条件限制，一旦该措施正式实施，难免许多企业从费用较高的 纽约交易所撤出，转而在上市费用较低的Nasdaq上市。而且，由 于缺乏电子交易系统，美国大大小小的网络经纪商大部分没有纽 约交易所进行生意往来，使得纽约交易所失去了一大批潜在客户。

　　这种形势的急剧变化激发了纽约交易所必须积极应战。专家 预测，纽约交易所求变的途径有三个，一是建立本身的电子交易 网络，二是收购现有的网络，三是与Nasdaq结盟。如果成功建立 第一、二条途径，将对美国的证券造成深远影响，因为到时大小 投资者会在良好信誉和严密监管的吸引下，在纽约交易所买卖潜 力巨大的热门股。实际上，此次纽约交易所计划将股份上市，就 是计划将目前的会员制改为公司制，将会员会籍转换为股份，该 股份一旦上市，就可以凭借这些股份与一些持有电子交易系统的 上市公司进行换股或收购部分电子交易系统，目前，已经瞄准的 包括Investment Technology就是纽约上市并拥有每日处理近60 00万宗股票买卖的电子交易系统的公司。

　　一旦纽约交易所掌握了上述有利武器，将对Nasdaq形成巨大 的威胁，到时不排除两个全球最大的交易所寻求合并，尽管美国 政府监管当局可能会对证券市场缺乏竞争而感到忧虑，但它将成 为投资者欢迎的投资场所。(高利)