《马约》的历史意义在于它为欧盟成员国申请参加货
币联盟 制定了“趋同条款”， 并首次被用来判定欧盟11
国有加入货币联盟的资格。“趋同条款”包含两层要求：
一是参加国必须达到条款规定的良好运行环境，以保证将
来欧元的坚挺；二是稳定的货币联盟应具有的前提条件必
须是各国经济结构、发展水平互相接近，最终达到“趋同”。

    （一）通货膨胀指标

    指标：参加货币联盟成员国的通货膨胀率不得高出联
          盟内价格最稳定的3个国家的通胀率的1.5％。

    含义：通货膨胀是货币对内价格贬值的代名词，《马
          约》对通货膨胀的麦值是一个相对量，重在各
          国“趋同”，虽然《马约》给出一个通货膨胀
          为2J％的绝对值作为参考，但因为没有约束性，
          故实际上并没有排除高通货膨胀造成欧元疲软
          的可能性。目前争论的焦点在于如何获得这个
          1．5％，是取3国通货膨胀的算术平均值， 还
          是仅指3 国中通货膨胀最高的那个国家的通胀
          率？这仍有待于进一步阐明。
            
    （二）利率指标

    指标：参加货币联盟的国家的远期利率不得超过联盟
          内利率最低的3个国家的2％。    

    含义：远期利率的浮动变化反映了一个国家的经济周
          期及国家经济部门对将来通货膨胀所作的预测。
          一般来说，远期利率越高，政府将来放松财政
          信贷，扩大货币供应的可能性就越大，或者说
          将来高通货膨胀的形成越有可能。利率指标反
          映的实质就是远期的通货膨胀指标。《马约》
          通过抑制通货膨胀来确保欧元的稳走，并通过
          对远期利率值的限走，拉近了各国的经济周期，
          从而易与各国协调其货币政策。

    （三）汇率指标

    指标：参加联盟各国的货币至少在最近两年之内没有
          发生对其他任一国家的货币持续性的贬值，不
          能在固定汇率带内出现巨幅波动。

    含义：这条汇率的指标与其说是针对欧洲货币体系内
          货币走势较弱的“弱市”国家，倒不如说是对
          持竖挺货币国家的限制。因为国际市场的外汇
          供求的阀门是掌握在这些国家手中的，“弱市”
          国家在确走自己国家的货币对外汇率上，无论
          是采取固走汇率制，还是浮动汇率制，往往处
          于被动地位，最好的例证就是德国重新统一以
          后，联邦银行的高利率政策所导致的欧洲货币
          体系的危机，可见德国最近两年的低利率政策，
          除了是由于政府实行货币紧缩政策的缘故之外，
          也反映了德国遵守《马约》，顾全大局稳定的
          意图，从而为顺利进入货币联盟奠定广泛的基
          础。


    （四）赤字及债务指标

    指标：参加货币联盟的各国年度财政赤字必须控制在
          国民生产总值的3．0％以内；国家负债总额必
          须限制在国民生产总值的60％之内。

    含义：政府为了促进经济发展，财政投入过度膨胀，
          是导致通货膨胀的根本原因。早在1990年，欧
          洲货币体系内各国（除英国外）达成一致：禁
          止各国政府向其中央银行进行透支来追加财政
          投资，以确保中央银行执行其货币政策的独立
          性。这样，各国国民经济的超常发展，必然导
          致债务的迅速增长，债务危机将引发货币危机，
          1995年墨西哥的美元债务危机就是很好的前车
          之鉴。《马约》订出这条条款的本意实在无可
          厚非，但条款本身仍有商榷之处，这里忽略了
          对赤字及债务的统计方法作出具体规走，使各
          国最终的数据可能与实际情况偏离甚大。