（一）各国人均国民生产总值指数比较（欧共体平均
指数：100）
从表1一1中可以看出，荷兰，法国及英国的人均国民
社会生产总值都保持在相近的水平线上。德国的原西德地
区的水准较高，而西班牙与爱尔兰则与上述国家相距较远。
欧洲委员会在其调查报告《一个市场，一种货币》中指出，
与美国各州相比，欧共体内部的地区差异更加明显，这样
欧共体作为一个整体，它的经济力量、抵抗干扰与突变的
能力也将比美国为弱。若货币联盟包括如西班牙与爱尔兰
等欧洲边缘国家的话，势必破坏原先的平衡，造成各国经
济实力的重新定位。
（二）1991年欧共体各国的生产效率、工资成本比较
（德国 ＝100）
生产效率是指工人每小时所产生的社会产值。生产效
率与工资成本直接反映了决寇经济增长的生产两大要素之
一——劳动力要素的构成情况。国际的投资资本总是流向
生产效率远高于工资 成本的地区，在劳动力资源受地
区分布的限制和政治气候的影响之下，流通较为便利的资
本要紊便是构成经济增长的主要动力。
从图1一1看，德国的工资成本远远高于其他国家。货
币联盟形成之后，资本实现完全自由流通，德国国内税收
优惠政策及政府补贴也要按规定取消，这将导致德国资本
迅速向低工资地区流出。
对德国企业来说，虽然资本的收益显著增长，但对政
府并不是一个福音，因为一方面，大型康采恩集团发展至
今已有能力摆脱政府的控制，一旦政府想通过高税收政策
从康采恩集团辛厚的获利之中获取相应的一块蛋糕时，这
些跨国公司就移师他国。IKEA集团总部从瑞典搬至丹麦就
是一个很好的例子，另一方面，在欧元的影响下，德国资
本早已闻风而动，涌向国外；而政府因受“趋同条款”的
约束，也必须严格控制财政投入，这两种因素导致国内就
业机会不断减少。 至1997年初，失业人口达到470万，达
到从魏玛时代以来的最高峰。德国政府由于工资收入税收
减少，只能大幅度削减社会福利设施。最近迫不得已进行
税收改革，把德国中产阶级作为目标，弄得德国上下怨声
载道。 但德国财政部长魏格尔（Waige1）去年6月在评价
高失业率的原因时仍旧只承认是因为德国工业结构调整，
适应国际化竞争的需要，而闭口不谈资本流出及政府为支
持《马约》而采取的紧缩开支的现实。
德国资本流出的另一后果是国内资本市场的巨大变化。
资本需求迅速下落，表现在不动产市场上供大于求。将来
欧元作为惟一货币，不存在国与国货币贬值的问题，所以
德国各大商业银行建议客户到地价较低，目前可能有高通
货膨胀风险的、参加货币联盟的国家进行不动产投资。若
这种趋势一成气候，会导致德国国内的地价迅速回落，使
广大的中产阶级蒙受其害。德国的各家银行也紧锣密鼓，
加紧为货币统一做准备。欧元的到来，银行业受其影响较
大，面对资本流向他国银行的危险，，除了密切与当地银
行的合作或直接在当地多设分支、代表机构外，没有更多
的选择余地。
西班牙、意大利等国将是德国资本流出的受惠国。荷
兰的生产效率很高，但工资成本偏低，也将是资本流入的
好去处，故荷兰国内赞成货币统一的呼声较高，葡萄牙虽
然劳动力便宜，但生产能力较差，并非投资的理想场所。
（三）国民经济的开放度（取百分比值）
国民经济对他国的依赖度由各国对他国出口额在国民
生产总值中所占的比重得以反映。从图1一2可见，除了荷
兰与葡萄牙之外，德国经济对欧共体的依赖度也很高，这
表明，货币联盟建立之后，德国经济上受到的正负影响也
较英、法、意大利等国为大。
此外，分析出口状况，除了考虑进出口双方经济上的
互补性的因素之外，通过贸易换汇增加货币储备也是其重
要的因素，荷兰、比利时和卢森堡等国的对外出口之所以
占了国民经济的相当比重，是因为本国的需求有限，经济
实力必须通过对外联系得以提高。葡萄牙国内因受通货膨
胀的压力，货币较为疲软，需要通过外贸来换得硬通货增
加其外汇的储备。德国马克在欧洲货币体系内由于其市值
的坚挺，向来被用作贸易支付和货币储备的手段。德国是
传统上以对外经济为主导的国家。马克的坚挺，使德国的
对外贸易也间接受益。在马克消亡之后，德国对外贸易能
否沐浴欧元的春风，我们拭目以待。
在不考虑生产要素的流动及对外贸易相对成本的理论
问题时，在表1一2里我们选取一些有代表性的货物对其价
格作一横向比较。这里的各种德国商品价格为100。
表1一2所反映的信息是比较片面的，因为各国的物价
水平之中包含着不同增值税额，但可以看出，德国除了在
汽油一项价格上占有普遍优势之外，水果和菲亚特轿车都
是其他国家的便宜，其他各种商品的价格各国各有高低，
德国今后的出口不以价格差别为主导因素，原因之一是国
内市场有相当规模的需求量，约占国民生产总值的65一70%，
居民收入普遍较其他欧洲国家为高；原因之二是国内市场
货物价格不低，对于生产者的刺激要比国外币场的大。今
后的出口格局将以资本和高技术输出为主。德国的传统出
口项目集中在机械制造及化工产品等属于投资性的生产资
料上，其今后发展的重点是在东南亚经济高增长地区，在
《马约》的限制下，欧洲大陆的发展一直瞒珊不前，这种
低增长。低通胀的状况将随着欧元的到来一直持续下去。
这对于德国的出口工业是一种挑战，要求它们既要埋头协
调欧洲内部市场，还要迎接全球性的竞争，因此德国调整
对内对外的经济格局，任重而道远。
