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美国发了战争财泡沫影响仍存在

http://dailynews.sina.com.cn 1999年6月19日 09:56 光明日报

  美国往往靠战争发财。美国已享用了连续8年的经济景气,就是自19 91年海湾战争后开始的。此次科索沃危机,同样在经济上给美国带来了很 多好处,最明显的是让美国的军火商大获其利。更为重要的是,美国通过 这次强加给南斯拉夫的战争,暂时减缓了金融危机的压力。

  从表面上看,美国经济依然增长强劲,如日中天。去年美国国内生产 总值(GDP)增长率达到了3.9%,其中,第四季度甚至高达6.0%(先前 的修正值为6.1%),是近15年来增长速度最快的一个季度。今年第一季 度,美国经济又增长4.5%。但美国经济增长的动力并非来自实际经济部 门的推动。自1997年夏东亚金融危机开始,尤其去年秋季俄罗斯金融危机 爆发后,已经出现了世界性的实物经济危机。按美元计算,去年世界商品 贸易萎缩了2%,是自70年代以来的第一次。由于东亚、拉美等地区经济不 景气,美国出口去年下降了1.2%,其萎缩程度是自80年代初以来最严重 的。从去年下半年开始,美国的实际经济部门明显在走下坡路,工业机床 、农用器械、钢铁、飞机制造、化工、汽车、电子设备、石油和天然气勘 探等重要产业的税后利润都出现了不同程度的下降,而且有加速下跌的趋 势。去年第三季度,美国电子设备行业的收益下降了74%,汽车业下降了 63%。去年12月份,美国的机床销售量比1997年同期骤降了39%,美国钢铁 厂的发货量下降了14.9%。由于亚洲国家推迟订购,美国波音公司被迫把 波音747和波音777客机的月产量减少,它还计划裁减20.2%的员工(4. 8万人)。今年1月份,美国的拖拉机销售量比去年同期下降了约30%,联 合收割机的销售量下降了41.8%。在1998年年初时,位于得克萨斯州西部 的美国最大产油区作业的石油钻塔有220到250个,而今年年初时仅有70个。

  美国经济的持续繁荣,其实是整个世界范围内金融与经济结构调整过 程中的一种泡沫现象:(1)经济增长的主要驱动力来自居民消费的增长。 80年代,个人消费支出在美国的GDP中平均约占63.4%,90年代明显上升, 1998年为68%。据美国商务部公布的数字,1998年,美国的个人消费支出 增长了5.7%,是4年最高的。今年第一季度增长率更高达6.7%,是自198 8年以来最高的。个人消费的急剧扩大,导致国民储蓄率大幅下降。(2) 个人消费支出持续猛增的重要原因,是股票价格上升而产生的“资产效应”。 根据美国联邦储备委员会的调查,1997年,美国家庭直接拥有的金融资产 占股市的20.7%,如果加上通过退休金和投资信托基金间接拥有的股票, 其所占比重为33.6%。来自股票投资的资本收益,已经占了美国家庭收入 的41%。(3)美国股市长期持续攀升的背后支撑力,是不断流入的国际资 本。美国自80年代初开始,一直是国际资本净接受国。据统计,在1995- 97年间,从西欧、东亚和拉美净流入美国的资本额分别为3803亿美元、1 952亿美元和76亿美元,合计高达5831亿美元。自1997年东亚金融危机以 来,曾一度形成国际资本涌入美国的狂潮。正是这些源源不断流入美国的 资本,抬高了美国的股市及其资产价值,成为美国经济和股市异常繁荣的 动力。

  美国股市的泡沫显而易见。自1991年以来,美国道·琼斯30种工业股 票指数从3000点一路飙升,最高时曾突破了11000点。在此期间,美国经 济的年增长率为3%,公司利润增长率为10%,而股市年增值率为17%。许多 盈利并不起眼的科技企业,股价却是每股收益的70倍。在过去一年中,标 准普尔500种综合指数中,表现最好的前10家公司占了该指数升幅的50%。 也就是说,股市增长的一半是靠2%的企业来支持的,而外国投资最集中购 买的正是这些股票。很显然,要使美国经济泡沫不至于被刺破,就必须设 法阻止国际资本回流,尤其是欧洲的资本不流出美国。

  科索沃战争暂时起到了阻止国际资本回流欧洲的效应。战事一起,欧 洲经济前景顿时被蒙上了一层阴影,欧元更是一路下跌了10%,与强势的 美元形成鲜明对比。但是,美国股市泡沫仍未消除,爆发新一轮金融危机 的风险依然存在。宿景祥

  



 
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