北约中止了对南斯拉夫的野蛮轰炸，巴尔干地区有可能走向和平。欧 洲人终于可以喘一口气了，前一阵子笼罩在欧洲经济上空的阴云在逐步消 散，欧洲中央银行领导人也乐观地表示，欧元区发展前景正在明朗起来。

　　在北约猛烈轰炸南斯拉夫时，欧元的汇率不断下滑。国际投资者担心 欧洲会陷入长期的混乱，纷纷把欧元换成美元，美元一时成为国际投资者 新的避风港，美元相对欧元的汇率不断上涨。市场上的分析家们担心欧元 与美元的比价会跌到1∶1的水平，大大超过人们的心理预期，会引起欧洲 人的恐慌，从而使欧洲的经济重新陷入衰退。在这种心理压力下，欧洲市 场上的长期债券利率上扬，欧元疲软使许多国际投资者都对欧洲经济增长 的前景忧心忡忡。美国摩根－斯坦利银行的经济学家曾经预测，如果战争 拖下去，北约成员国对科索沃地区发动地面进攻，欧洲消费者的信心会大 跌，企业投资与生产也会跟着大跌，欧洲经济的增长会因此而减少0．8％， 而许多欧盟国家的预算赤字也会突破马斯特里赫特条约3％的规定。

　　战争停止后，欧洲企业看到巴尔干地区的重建为它们提供了不可多得 的机会，纷纷磨拳擦掌，准备大干一番。北约炸毁了塞尔维亚地区和科索 沃地区的许多基础设施，道路、桥梁、供水、供电系统需要恢复，住房及 医院、机场等许多公用设施需要重建，这些巨大的工程需要大笔投资。据 法国经济学家的初步估计，3年内科索沃地区的重建大约需要35亿美元。 要稳定巴尔干地区，还需要帮助马其顿、阿尔巴尼亚、保加利亚等整个地 区发展。10年内，整个巴尔干地区大约需要1000至1300亿美元的投资，需 要一个类似于二战之后美国搞的援助欧洲的马歇尔计划。

　　英国的企业界非常积极，希望能在重建巴尔干地区的活动中占个大便 宜。它们声称，英国在这次北约的干预活动中起了带头作用，分头一杯羹 理所应当。然而，其他的西欧国家企业也不甘落后。传统上，德国、法国 、奥地利等国的企业与东欧地区联系密切，它们绝不会让英国企业轻易地 抢走这块“肥肉”。重建巴尔干地区虽然是个大市场，但是这一地区本来 经济就不太发达，战争又毁了大部分生产能力，重建的资金从哪儿来呢？ 美国人坚持要求由欧洲人出三分之二的重建资金，欧盟委员会已经许诺要 召开会议，吸引私营领域投资。

　　从短期来看，欧元的稳定有一些不利因素。欧盟国家需要在科索沃地 区维持大量的部队，使政府预算的压力增加很多，再加上重建巴尔干地区 工程，如果引起欧元区国家的政府预算赤字猛增，会使人们怀疑欧元区国 家是否会坚守马约的标准。美国经济增长势头仍然很猛，美联储随时可能 提高利率，以防止通货膨胀卷土重来。美国如提高利率，仍然可能吸引大 批资金流向美国，从而影响到欧元的比价。但从中长期来看，欧元仍然会 比较稳定。重建巴尔干地区需要大批资金，会吸引外资前来。这么多资金 涌向欧洲，无疑会促使欧元汇率上升。目前，欧元区经济回升势头不错， 德国经济的增长比预计的要好，只有意大利的经济增长似乎仍然乏力。除 此之外，世界经济的形势也在好转，美国经济形势仍然很好，东亚地区正 在走出危机，这些因素都有利于欧洲地区的出口和经济回升，欧洲中央银 行因此对欧元的前景非常乐观。法国里昂信贷银行的经济学家认为，随着 欧洲经济的回升，到8月底欧元会稳定在目前的汇率上，一年后欧元与美 元的汇率大约会提高到1欧元比1．12美元。巴黎国民银行的经济学家们似 乎更加乐观，认为6个月后，欧元的汇率很有可能达到1∶1．20美元。